兩岸證券期貨交流應(yīng)有效突破
2010-12-12 08:17:00　來源: 臺(tái)海網(wǎng)(廈門)　
臺(tái)海網(wǎng)12月12日訊 兩岸經(jīng)貿(mào)月刊228期刊發(fā)群益證券上海代表處首席代表刁維仁的文章說，1997年11月27日，中民眾民銀行批準(zhǔn)第一家臺(tái)資證券商－群益證券設(shè)立上海代表處，設(shè)立至今將滿13年。期間歷經(jīng)亞洲金融風(fēng)暴及世界金融海嘯的震撼及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的劇烈變化。。

在兩岸加入WTO后，兩岸證券業(yè)者的業(yè)務(wù)合作及對(duì)兩岸政府開放政策高開低走，可謂形勢(shì)嚴(yán)峻。尤其在ECFA公布后，臺(tái)灣業(yè)者抱怨之聲四起，使有心推動(dòng)兩岸證券期貨合作的人士憂心忡忡；有識(shí)之士發(fā)聲投書，不乏高瞻遠(yuǎn)矚之建言。

個(gè)人以13年派駐大陸的工作經(jīng)歷，提出一些淺見以提供兩岸主管官員及有識(shí)之士參考。

對(duì)大陸的期盼

大陸以“摸著石頭過河”的實(shí)事求是精神，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)每5年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)藍(lán)圖中，主導(dǎo)并影響著大陸證券市場(chǎng)開放政策思想，以依法治國(guó)的法治原則，引進(jìn)境外（含臺(tái)灣）先進(jìn)的金融經(jīng)營(yíng)管理理念及經(jīng)驗(yàn)。不斷的調(diào)整政策，及時(shí)修改路線、清理整頓，雖經(jīng)歷多次起伏，卻能造就了中國(guó)大陸證券及期貨市場(chǎng)發(fā)展各階段性成功的奇跡。

期間，內(nèi)外政策有別，對(duì)外開放合資從早期以投資銀行業(yè)務(wù)為主的中金公司、中銀國(guó)際、高盛、瑞銀，近期的中歐證券取得區(qū)域經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，或以國(guó)家政策需要、歷史遺留問題、WTO國(guó)際承諾等理由，成立并取得包含投資銀行及經(jīng)紀(jì)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)，即所謂全牌照進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)后，依法規(guī)條件開放的政策，回到原點(diǎn)。

對(duì)內(nèi)以扶持多家大型國(guó)企背景的股份制證券公司，經(jīng)由上市籌資壯大資本規(guī)模，以各種指標(biāo)評(píng)比排名為依據(jù)，開放新業(yè)務(wù)、允許設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)、有序的推動(dòng)擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)影響力，并鎖定目標(biāo)要?jiǎng)?chuàng)建成為世界級(jí)有影響力的投資銀行，形成以中國(guó)大陸為重心的世界資本市場(chǎng)。在此大戰(zhàn)略中，大陸對(duì)臺(tái)灣證券業(yè)的開放，反而突顯出不是這么迫切需要。

根據(jù)多年接觸及觀察，可約略列出大陸證監(jiān)會(huì)對(duì)臺(tái)灣政策的立場(chǎng)：

寧可順?biāo)浦?，不愿主?dòng)提出政策。

要求對(duì)等，很注意臺(tái)灣當(dāng)局表現(xiàn)出的誠(chéng)意。

原則上要對(duì)港臺(tái)一視同仁，不能偏心。

臺(tái)灣業(yè)者在各種場(chǎng)合中不斷地提出全資全照的訴求，大陸官方多禮貌性回應(yīng)，表示理解。實(shí)際上大陸官方多次表示希望在法律架構(gòu)下作小幅度并逐漸地突破，因不符合臺(tái)灣期望，臺(tái)灣各方未予以正視。雙方并無交集，兩岸在認(rèn)知上落差造成原地踏步，各說各話。

在此，我期盼大陸能改變立場(chǎng)，至少對(duì)以下幾點(diǎn)提議能思考接受的可行性。

大陸在對(duì)外開放10多年后，大陸證券業(yè)的資質(zhì)與規(guī)模俱增，而外資證券業(yè)在Qualified Foreign Institutional Investor（QFII，合資格境外機(jī)構(gòu)投資者）合資基金及合資證券公司獲利頗豐，臺(tái)灣發(fā)展空間在失落的10年后處于劣勢(shì)。政策上對(duì)已準(zhǔn)許開放的業(yè)務(wù)審批過程應(yīng)在時(shí)間與空間上設(shè)法彌補(bǔ)，期許臺(tái)資能迎頭趕上。

大陸券商近年在高獲利的基礎(chǔ)上，與外資合資的意愿已相對(duì)降低期盼。在政策上能鼓勵(lì)大陸券商與臺(tái)灣券商合資合作。

對(duì)長(zhǎng)期居住在大陸的臺(tái)商及臺(tái)胞允許有條件的開放直接或間接買賣A股。

對(duì)臺(tái)灣業(yè)者降低QFII資格門檻，對(duì)投資額度審批從速?gòu)膶?，進(jìn)一步鼓勵(lì)臺(tái)灣投資者能經(jīng)由基金投資大陸A股。

對(duì)持有臺(tái)幣的大陸同胞或機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)法開放投資臺(tái)股或允許Qualified Domestic Institutional Investors（QDII，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）申請(qǐng)?jiān)O(shè)立投資臺(tái)股基金。
對(duì)臺(tái)灣的期許

臺(tái)灣證券市場(chǎng)的發(fā)展及對(duì)外資開放不但比大陸早，且開放的業(yè)務(wù)內(nèi)容也更全面，臺(tái)灣發(fā)展過程中所累積的寶貴經(jīng)驗(yàn)與法規(guī)制度，在兩岸間具有相同的語言文字與共同的文化基礎(chǔ)上，可以成為大陸資本市場(chǎng)有關(guān)部門制定法規(guī)制度不可或缺的參考標(biāo)的，也能為大陸證券業(yè)者對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理運(yùn)作模式提供寶貴的學(xué)習(xí)與觀摩機(jī)會(huì)。是故，兩岸產(chǎn)、官、學(xué)之間的密切的交流，有效的提升大陸證券期貨者的管理水準(zhǔn)。

同時(shí)，歐美日知名券商互動(dòng)交流同樣頻繁，大陸證券業(yè)在國(guó)內(nèi)吸引大量精英優(yōu)秀人才，在海外吸引華人留學(xué)生及金融人才回國(guó)任職，無論視野與整體水準(zhǔn)都大幅提升；加上國(guó)內(nèi)法規(guī)逐年趨向完善，但對(duì)外開放的尺度并未放松，似乎是有計(jì)劃有步驟的對(duì)大陸證券業(yè)者提供有利的保護(hù)政策，大陸證券業(yè)者，在缺少海外證券業(yè)者參與競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中獲利頗豐，員工平均薪資逐漸接近國(guó)際水準(zhǔn)，高階管理人的薪資已超過臺(tái)灣；此時(shí)臺(tái)灣業(yè)者面對(duì)的是已失落十年的大陸資本市場(chǎng)。

在兩岸舉辦的論壇或會(huì)議中，從臺(tái)灣各界人士所提出的論述，普遍給大陸官方的感覺有以下幾點(diǎn)：

強(qiáng)渡關(guān)山，一次達(dá)陣；不斷提出全資全照的要求，大陸認(rèn)為目標(biāo)過高不易配合。

以臺(tái)灣已開放的市場(chǎng)觀念要求大陸開放市場(chǎng)，但臺(tái)灣對(duì)大陸開放的條件相對(duì)比外資過于嚴(yán)苛；臺(tái)灣對(duì)大陸機(jī)構(gòu)及資金管制的政策，會(huì)被看作是無誠(chéng)意的表現(xiàn)，尤其以臺(tái)灣QDII對(duì)大陸開放的額度過低最具代表性。

上述內(nèi)容或許見仁見智，但是我樂觀期待臺(tái)灣方面能調(diào)整心態(tài)，在此以善意的態(tài)度提出以下期許：

有給才有得，對(duì)大陸券商申請(qǐng)?jiān)O(shè)立代表處及對(duì)大陸QDII投資臺(tái)股應(yīng)表示歡迎并及早批準(zhǔn)；

在雙方舉行官方會(huì)談時(shí)，能更機(jī)動(dòng)的授權(quán)與談人，分階段爭(zhēng)取。臺(tái)灣業(yè)者也應(yīng)正視事實(shí)，能吃到的先吃。大陸法規(guī)中，已同意開放的合資項(xiàng)目或業(yè)務(wù)能做的先做，以臺(tái)灣的管理經(jīng)驗(yàn)可以賺管理財(cái)。大陸尚未開放的部分，循序漸進(jìn)，一步一步爭(zhēng)取，例如參股證券母公司，應(yīng)有耐心，繼續(xù)爭(zhēng)取，或以漸進(jìn)方式，依序擇優(yōu)爭(zhēng)取；

大陸券商國(guó)際化提速，可尋求與大陸券商在海外合資合作，開展海外業(yè)務(wù)，尋求海外商機(jī)。


結(jié)語


兩岸金融監(jiān)管嚴(yán)謹(jǐn)有序，兩岸加入WTO后，必須遵循承諾開放市場(chǎng)，而兩岸在開放業(yè)務(wù)不對(duì)等的情況，感覺上兩岸主管機(jī)關(guān)的公開場(chǎng)合或禮貌性的拜訪常有，但深度溝通不足，雙方信任程度明顯不夠。在ECFA公布后，證券業(yè)者均有“面子里子同失”的感覺，期盼雙方重新審視對(duì)方證券業(yè)者的需求、認(rèn)真研究對(duì)方政策。

在知己知彼的認(rèn)知下，我相信所有在大陸的臺(tái)灣證券業(yè)者代表處均愿意在未來證券業(yè)開放的談判過程中，發(fā)揮先驅(qū)橋梁的功能，為兩岸證券期貨合作提出建言獻(xiàn)策，主動(dòng)提出有利基的合作方案。期待后ECFA談判中，在雙方努力下，能快速而有效的突破瓶頸，開創(chuàng)光明的前景。

作者：123.125.165.*   回復(fù)：0   發(fā)表時(shí)間：2010-12-12 12:45:35